2024年年报及2025年一季报点评：24年业绩稳健增加

　　事务：公司发布2024年年报以及2025年一季报。公司2024实现收入23。22亿元，同比添加18。41%；归母净利润6。14亿元，同比添加13。25%；扣非归母净利润5。82亿元，同比添加15。79%。单季度来看，24Q4公司收入6。24亿元，同比添加23。11%；归母净利润1。2亿元，同比添加44。95%；扣非归母净利润1。09亿元，同比添加43。86%。25Q1实现收入5。1亿元，同比添加12。92%；归母净利润1。71亿元，同比添加35%；扣非归母净利润1。58亿元，同比添加电力设备板块持续增加。分营业来看，2024年公司电力设备营业实现停业收入18。11亿元，同比增加11。47%，公司营业布局向高端产物延长，此中，特高压产物通过换流变出厂尝试，高手艺壁垒为持续开辟国表里高端电力配备市场供给焦点支持；售后办事市场实现停业收入1。32亿元，同比增加24%；数控设备营业连结不变，公司将来将加大数控设备激光设备的协同，提拔其海外影响力和市场份额。加快海外市场结构。2024年公司国际化结构和售后办事延长，间接、间接出话柄现停业收入4。85亿元，同比增加41%，总收入占比26。7%。公司打算正在东南亚地域成立涵盖产物设想、出产制制、发卖办事及运维办理的完整财产链，并力争正在短期内实现营业的显著冲破。目前，印尼工场已初步落成，新加坡已步入正轨，并积极完美当地化团队，以加强东南亚市场的发卖和办事能力。加快产能优化，提拔两大出产的协同效应。上海：将正在维持现有12000台产能的根本上，次要承担新产物研发取海外市场开辟的使命。遵义：承担大规模出产使命，目前遵义的产能产线曾经初步完成结构，构成铸钢、铸铝、机械加工等全财产链的结构，告竣年产8000台的出产能力。发布员工持股打算，业绩高增加方针彰显决心。本次员工持股打算涉及授予激励对象合计不跨越1500万股，约占当前公司股本总额的1。67%，初次授予部门的加入对象中公司董事、监事、高级办理人员为9人，2025-2027年年度累计净利润的查核目标为24。54亿元，业绩高增加方针展现了公司对其成长计谋的果断决心。投资：公司是国内变压器分接开关龙头，合作款式不变，出海历程全面加快，我们估计公司25-27年营收为26。12、29。70、35。53亿元，营收增速别离为12。5%、13。7%、12。9%；归母净利润为7。10、8。28、9。55亿元，归母净利润增速别离为15。6%、15。4%。对应4月18日收盘价，公司25-27年PE分为17X、15X、13X。维持“保举”评级。